据《金融时报》报道，随着Anthropic迅速崛起，在企业客户市场不断攻城略地，一些OpenAI的现有投资者开始对该公司高达8520亿美元的估值产生了怀疑。OpenAI正在加紧把业务重心转向企业客户，来应对Anthropic带来的竞争压力，但市场对于这个转型能否撑起目前的估值，态度并不一致。



报道指出，Anthropic的年化收入在短时间内大幅跃升，从2025年底的90亿美元增长到今年3月底的300亿美元，主要动力来自其面向开发者和企业客户的代码工具需求飙升。一位同时投资了两家公司的投资者对《金融时报》表示，要为OpenAI最新一轮融资找到“合理”的逻辑，几乎得假定它未来IPO估值至少达到1.2万亿美元。这也让Anthropic目前大约3800亿美元的估值，在比较之下显得更有吸引力。

这种估值分化在一级市场之外的二级市场上也有所体现。目前投资人对Anthropic股份的需求几乎到了“难以满足”的程度，而OpenAI的股份则开始出现折价成交。相关二级市场平台的反馈是，Anthropic的额度供不应求，而OpenAI的流动性和需求明显不如前者。

面对估值和前景方面的质疑，OpenAI管理层试图反击。OpenAI的首席财务官对《金融时报》强调，公司近期完成了1220亿美元的融资，这是史上规模最大的私募融资交易，本身就说明资本市场对OpenAI仍然有强烈的信心。不过，并不是所有人都被说服了。投资公司Sapphire Ventures的总裁在接受采访时表示，他把OpenAI比作“AI领域的Netscape”。Netscape曾经是占据浏览器主导地位的公司，但最终被微软超越，后来被AOL收购。这个比喻被看作是对OpenAI可能遭遇颠覆命运的一种暗示。

报道还提到，OpenAI的CEO对这种高估值压力和市场摇摆并不陌生。在他领导创业孵化器Y Combinator期间，激进的估值推高曾经让一些创业公司在后续融资阶段陷入困境，而少数公司也确实兑现了早期高估值的承诺。如今，在生成式AI竞争越来越激烈、头部公司估值水位越来越高的背景下，围绕OpenAI和Anthropic的估值博弈，被视为这一历史镜像在新周期中的再次上演。