美国三大AI巨头集中冲刺IPO，为何都选在2026年同一时间窗口？

三位大亨的公司扎堆IPO IPO大年 马斯克与阿莫代伊分别在2018年、2020年与OpenAI分道扬镳，这让三人竞争更加白热化，也演变为一场吸引最强资本的较量。 阿莫代伊的Anthropic、马斯克的SpaceX和奥特曼的OpenAI有望让2026年成为美国IPO史上最火爆的一年。如果三家公司全部上市，融资规模将远超2021年创纪录的1560亿美元，并终结风投机构和华尔街投行长达四年的低谷期。 参与这些IPO项目的投资者、银行家和顾问表示，三家公司高管正在研究如何通过上市募集最多资金，同时避免把市场撑爆。

星舰V3 上市首日表现不佳也可能打击AI乐观情绪，正是这种情绪支撑美股在通胀和地缘政治波动中持续上涨。 扎堆上市非巧合 本周，这三家私有公司都向上市迈出关键一步。OpenAI加速IPO时间表的传闻、Anthropic首次实现季度盈利的消息，以及SpaceX提交备受关注的S-1文件，共同抢占市场焦点。 这些信号表明，这些AI实验室可能紧跟SpaceX步伐，在短期内密集上市。 在三家公司均有持股的投资机构Goanna Capital创始人罗布·希尔默表示，三家公司同时准备IPO并非偶然。 “我们已处于强劲风险偏好环境一段时间。在长达五年缺乏大型科技IPO后，还能期待多少呢？”希尔默称，“在一个寻求增长的世界里，公开市场正缺少这类优质资产……我认为它们会极受欢迎。”

支持者相信，这些公司能抓住机构和散户对AI的热情浪潮。SpaceX目标以1.75万亿美元估值募资约750亿美元，OpenAI最新估值为8520亿美元，Anthropic即将以9000亿美元估值完成300亿美元融资。 市场接得住吗？ “目前货币市场基金约有8万亿美元资金。从这个角度看，消化SpaceX预计750亿美元IPO规模仅占1%。市场有大量待部署现金。”另一位在三家公司均有持股的投资者表示。 他们补充说，过去几年公开市场投资者通过英伟达等芯片股间接获得AI敞口。一旦能直接投资这些AI实验室，就会转向直接持有。届时面临压力的不是它们，而是市场其他部分。 风险投资公司Lux Capital联合创始人彼得·赫伯特也认为公开市场能吸收这些巨型IPO。他表示：“SpaceX高达750亿美元的融资额，甚至不是2026年初以来最大的融资，这一纪录仍由OpenAI保持。”他指的是OpenAI今年早些时候完成的1220亿美元融资。 但是，这三家公司仍处于巨额亏损状态，与私募投资者相比，公开市场投资者可能对高现金消耗和无支撑承诺缺乏耐心。

SpaceX估值飙升 在投行设定的1.75万亿美元目标估值下，SpaceX估值是其过去一年190亿美元收入的91倍，这一市销率远超最贵的大型科技公司。相比之下，“七大科技股”中按营收算最贵的英伟达市销率仅21倍，且盈利丰厚。 IPO卖点 要推动SpaceX上市，马斯克不仅需要投资者认可这些数字，还需接受他的宏大愿景。SpaceX招股书读起来既像财务文件，又像未来宣言：前16页中14页都是火箭、卫星和行星图片。 据知情人士透露，SpaceX还邀请投资者前往得州星舰基地总部实地参观，以更好讲述发展故事。 风投公司137 Ventures的贾斯汀·菲什纳-沃尔夫森表示：“如果你没亲眼见过，就无法真正感受。如果你无法感受，就不会真正理解。”他的公司2011年首次投资SpaceX。 “你将看到全球最大建筑之一正在制造火箭，其规模接近飞机工业级别，还有两个发射台和配套发射塔设施。”沃尔夫森称。 他指出，SpaceX正在开发的完全可重复使用火箭，将支撑整个业务版图，从卫星互联网与移动通信服务，到太空数据中心等。 随着开支增加，Anthropic的盈利状态可能很快变化。该公司本月成为SpaceX最大客户，同意每年在数据中心和算力上支出150亿美元。此前已与谷歌和亚马逊签署数千亿美元协议。 OpenAI支出更为惊人。一位知情人士称，受ChatGPT和编程工具Codex使用量增长推动，该公司上季度收入接近60亿美元。但同时向投资者表示，到2030年实现盈利前预计消耗约6000亿美元资金。作为史上融资规模最大的初创公司，它已从大型科技公司和主权投资者处筹集巨资，现在转向公开市场以延长资金跑道。 OpenAI的部分IPO卖点是，它将率先实现通用人工智能AGI，并认为届时回报将远超当前巨额投入。AGI即AI超越人类能力的模糊时刻。 质疑 但是，在私募市场受欢迎的宏大愿景，进入公开市场后未必总能经受考验。 联合办公WeWork曾提出通过带乒乓球桌和啤酒龙头的空间提升世界意识的使命，曾被孙正义等私募投资者追捧，但在公开市场遭遇冷遇，最终2019年撤回470亿美元上市计划。 这一事件至今让一些私人投资者心有余悸。 但也有人保持乐观。Goanna的希尔默表示，把注定失败的办公空间公司与当前AI宠儿相比，“混淆了一家糟糕大公司与三家顶级优质公司的区别。这些都是管理优秀、高速增长的企业。” “我最不担心的就是是否有资本投资它们。”希尔默称。